Tout savoir sur les ETF cryptos : faut-il en acheter ?

ETF, ETC et ETN

A la place du terme « ETF », souvent utilisé en abus de langage en Europe, on parle plutôt d’ETN (Exchange Traded Notes) ou d’ETC (Exchange Traded Commodities). Ce sont des titres de créances, l’émetteur de l’ETN a une dette envers vous.

Rappel du fonctionnement d’un ETF

Aussi appelé « tracker », un ETF (Exchange Traded Fund) est géré par un fond d’investissement et basé sur un indice boursier (CAC40, S&P500…). La mission d’un ETF est de suivre le plus fidèlement possible l’évolution de cet indice. Un ETF peut s’acheter de la même manière qu’une action, mais sa composition est différente et comprend généralement un panier d’actifs.

Par exemple, si vous investissez sur un ETF CAC 40, vous investissez d’un seul coup dans les 40 plus grosses capitalisations françaises. Le processus est beaucoup plus simple que de passer 40 ordres d’achat. De plus, les frais de gestion sont assez attractifs.

La diversification est donc au cœur du concept, en ventilant votre investissement sur différentes entités. A vous de choisir la répartition qui vous convient, sachant qu’un ETF peut être fait par catégorie d’actif (actions, obligations, matières premières), zones géographiques (France, Europe, US…) et même par secteur (technologie, énergie…).

Et désormais, on rencontre de plus en plus d’ETF sur la dimension crypto !

Pourquoi avoir un ETF crypto ?

Vous connaissez probablement Bitcoin et Ethereum qui sont très populaires, mais il existe des milliers de cryptomonnaies. Avec un marché qui se développe à une vitesse folle, il est logique de voir des propositions d’ETF fleurir en conséquence, même s’ils ne concernent encore que les poids lourds de l’écosystème.

L’ETF crypto garde les mêmes caractéristiques qu’un ETF classique et en fait bénéficier des mêmes avantages :

Avantage n°1 : L’accessibilité.
Un ETF crypto vous permet d’investir sur une cryptomonnaie ou un panier de cryptomonnaies depuis un compte titre, chez certains courtiers (ex : Boursorama). Cela centralise vos investissements sans avoir à passer nécessairement sur une plateforme spécialement centrée sur les cryptomonnaies.

Avantage N°2 : La diversification.
A moins d’être centré sur une stratégie Bitcoin, lorsque l’on s’aventure ailleurs, sur le marché des altcoins, il est plus que recommandé de diversifier son portefeuille pour gérer le risque associé. Un ETF crypto permet d’investir sur un panier de cryptomonnaies et de répartir d’une certaine mesure le risque sur plusieurs crypto-actifs.

Avantage n°3 : La sécurité.
Si nous encourageons systématiquement les investisseurs à avoir un contrôle total sur leurs cryptomonnaies, force est de constater qu’il est parfois délicat de comprendre tous les mécanismes de sécurité et il se peut tout simplement que cela ne soit pas votre truc. Si vous n’êtes pas à l’aise avec la responsabilité de gérer vous-même vos cryptomonnaies (portefeuille, clé privées, phrase de récupération…), vous pouvez transférer cette responsabilité à un tiers, en l’occurrence le courtier.

Sachez qu’il existe aussi des ETF centrés non pas directement sur les crypto-actifs mais sur les entreprises qui prônent la blockchain, nous verrons un exemple un peu plus bas.

Investir dans un ETF cryptomonnaie comporte aussi des inconvénients.

Inconvénient N°1 : la fiscalité !
Il n’est pas possible avec un ETF crypto de repasser en stablecoin pour encaisser les gains et éventuellement les réinjecter quand le marché subit une forte baisse.

Inconvénient N°2 : les frais.
Ils sont généralement plus élevés que sur des ETF actions.

Inconvénient N°3 : l’imprécision de ce que l’on appelle le “tracking difference”
On parle ici de la différence entre le rendement d’un indice et de son ETF qui le réplique. Cet indicateur permet de se rendre compte si l’ETF a sur-performé ou sous-performé l’indice.

Quelles cryptomonnaies sont intégrées à certains ETF ?

La plupart des cryptomonnaies majeures, dont la liste non-exhaustive suivante :

• Bitcoin (BTC)
• Ethereum (ETH)
• Litecoin (LTC)
• Binance Coin (BNB)
• Cardano (ADA)
• Solana (SOL)
• Ripple (XRP)
• Chanlink (LINK)

Très peu de cryptomonnaies sont incluses dans des ETF car il faut non seulement avoir confiance dans le projet mais aussi une liquidité suffisante pour maintenir des échanges performants. Les fonds d’investissements se focalisent donc uniquement sur les poids lourds du marché, et ont deux grandes méthodes pour constituer leur ETF :

ETF à réplication physique : réplication directe ou le gestionnaire de fonds s’engage à acheter les sous-jacents associés à cet ETF (recommandé).

ETF à réplication synthétique : généralement le fond d’investissement ne détient pas les cryptomonnaies mais en réalité des contrats à terme, aussi appelés “Futures”. Il n’y a pas d’achat ou de vente de l’actif sous-jacent (BTC, ETH…), c’est simplement un pari sur le futur prix de l’actif, s’il baisse ou s’il monte sur une période bien définie.

Comment choisir un ETF crypto ?

Évidemment la première des choses à faire, avant de s’exposer au marché, et c’est une bonne pratique pour tout investissement, c’est de connaître l’actif ou les actifs qui composent l’ETF. Ne foncez pas tête baissée mais appréhendez les fondamentaux impliqués.

Les cryptomonnaies sont plus difficiles à cerner qu’une entreprise comme Total ou EDF, qui sont des entreprises ancrées dans notre quotidien avec des infrastructures facilement identifiables.

Pour Bitcoin, on sait globalement qu’il peut être utilisé comme réserve de valeur, moyen de paiement où même de monnaie dans certains pays. Pour les autres cryptomonnaies, c’est plus complexe et il n’est pas évident de déterminer leur utilité dans notre économie et dans le monde de demain.
Inutile d’investir sur un ETF Ethereum si vous ne savez pas à quoi Ethereum sert. Le travail de recherche est indispensable pour cibler les cryptomonnaies intéressantes, et ensuite regardez les ETF disponibles en fonction de cette analyse.

Ensuite il faut s’assurer que les cryptomonnaies sont bien achetées physiquement et stockées à froid, c’est-à-dire sans connexion directe à Internet. Si possible, vérifiez qu’il y a une assurance en cas de perte, les informations sont généralement affichées sur la page de présentation de l’ETF, par exemple sur le site de VanEck.

Enfin, une règle plus classique est de regarder plus en détails les paramètres de l’ETF comme le tracking et l’encours.

Quelques exemples d’ETF cryptos

Spécial Ethereum : VanEck Vectors Ethereum ETN
100% ETH, détenu physiquement à froid (pas d’internet), assurance garantie sur les fonds.

Spécial poids lourds: 21Shares Crypto Basket Index ETP
3 premières cryptomonnaies par ordre de capitalisation globale, détenues physiquement à froid, rééquilibrage trimestriel.

Spécial diversification : 21Shares Crypto Basket 10 ETP
10 premières cryptomonnaies par ordre de capitalisation globale, détenues physiquement à froid, rééquilibrage trimestriel.

Spécial Blockchain : VanEck Crypto and Blockchain Innovators UCITS ETF
Composition : Microstrategy, Galaxy Digital, Bitfarms…

Fiscalité

La fiscalité est moins avantageuse sur un ETF crypto car il est impossible de rapatrier des gains sur des stablecoins pour éviter le déclenchement de la taxe. L’ETF crypto a donc le même fonctionnement qu’un ETF Actions et vous donne moins de marge de manœuvre dans votre stratégie.

Le compte titre est la porte d’accès privilégiée aux ETF crypto comme dans l’exemple ci-contre sur le site de Boursorama.

Il n’existe à notre connaissance aucun ETF crypto éligible au PEA ou composant les actifs d’une assurance vie.

Astuces supplémentaires pour conclure sur les ETF cryptos

En cas de possession d’un compte sur une plateforme crypto (ex : Coinbase), plutôt que de passer par un ETF qui cible une seule cryptomonnaie. Une alternative est possible : programmer un investissement récurrent mensuel sur la plateforme.