Qu’est-ce que le Dow Jones ?

Que vous soyez un investisseur chevronné et expérimenté ou simplement un curieux des marchés financiers, il est important de comprendre l’importance et le poids de cet indice emblématique dans le monde de la finance. Au cours de ce guide nous verrons en détail les origines fascinantes de sa création, sa composition, son fonctionnement ainsi que les stratégies d’investissement possibles sur ce dernier.

Quelle est l’origine du DOW JONES ?

Contexte économique et financier à l’époque de sa création

Le Dow Jones Industrial Average est né dans une période de transformation économique et industrielle aux Etats-Unis. Il a été créé en 1896 par Charles Dow et Edward Jones, deux journalistes financiers visionnaires, fondateurs du journal financier The Wall Street Journal.

À l’époque, les Etats-Unis étaient en plein essor industriel, avec l’émergence de grandes entreprises dans des secteurs clés tels que la finance, le transport, les matières premières et la production manufacturière.

Charles Dow et Edward Jones à l’origine de sa mise en place

L’histoire débute en 1882, lorsque Charles Dow et Edward Jones co-fondent la société d’informations financières Dow Jones & Company. Les deux journalistes décident d’écrire un bulletin d’information financière à environ 1 000 abonnés, la “Customers Afternoon Letter’.

Au cœur de ce bulletin est proposé un résumé des nouvelles financières et de l’évolution des actions, dans un contexte où les investisseurs ont un accès limité à des informations exhaustives et objectives sur les sociétés dans lesquelles ils envisagent d’investir.

En 1896, Charles Dow et Edward Jones prennent rapidement la décision d’élaborer un indice boursier afin d’améliorer la compréhension de l’évolution des plus grandes entreprises américaines par les lecteurs. C’est ainsi que naît le Dow Jones Industrial Average, initialement composé de 12 actions, principalement des entreprises industrielles et des chemins de fer, il marqua le début de l’analyse technique avec la théorie de Dow, développée par Charles Dow.

À la base, les deux protagonistes ont sélectionné 12 entreprises de premier plan dans divers secteurs pour constituer cet indice pionnier. Parmi les premières entreprises incluses figuraient des géants de l’industrie tels que General Electric, American Tobacco Company et United States Rubber Company.

La promotion de cet indice, le DJIA, est assurée par ses fondateurs ainsi que par la pertinence de la Customers’ Afternoon Letter pour les investisseurs. Cette publication connaît d’ailleurs une évolution notable en 1889, devenant alors The Wall Street Journal.

Les moments clés de son développement

L’histoire du Dow Jones est marquée par plusieurs moments significatifs qui ont façonné son évolution.

En 1928, le Dow a été élargi pour inclure 30 entreprises, offrant ainsi une représentation plus diversifiée de l’économie américaine. Cet élargissement a marqué le début de sa transition vers l’indice que nous connaissons aujourd’hui. En outre, le Dow Jones a résisté à plusieurs crises économiques majeures au cours du 20e siècle, y compris la Grande Dépression des années 1930 et la crise financière de 2008, ce qui en fait un baromètre fiable de la santé économique à long terme.

Au fil des décennies, le Dow Jones a subi des ajustements et des changements de composition pour refléter les évolutions de l’économie et de l’industrie américaines. Les entreprises incluses dans l’indice ont été remplacées à plusieurs reprises pour maintenir la pertinence et l’exactitude de sa représentation. Ces ajustements sont généralement effectués en fonction de critères tels que la taille, la stabilité financière et la représentativité sectorielle des entreprises candidates.

Quelle est la composition du DOW JONES ?

La sélection des entreprises du DOW JONES

Le processus de sélection des entreprises pour le Dow Jones Industrial Average est soigneusement mené afin de garantir une représentation précise et équilibrée des principales entreprises industrielles américaines. Cependant, le processus de sélection des actions du Dow Jones demeure confidentiel, l’émetteur de l’indice affirmant que ses choix ne sont pas basés uniquement sur des critères quantitatifs.

Pour être considérée pour l’inclusion dans le Dow Jones, une entreprise doit généralement être une figure de proue dans son secteur, avec une capitalisation boursière importante et une présence établie sur les marchés financiers. De plus, elle doit démontrer une performance financière solide et une croissance stable sur une période prolongée. Et bien évidemment, l’entreprise doit avoir son siège social aux Etats-Unis.

Le comité de sélection, formé de trois membres de S&P Dow Jones et deux du Wall Street Journal, se réunit uniquement en cas de révision nécessaire de la composition de l’indice, sans calendrier fixe. Pour maintenir l’équilibre, le comité veille à ce qu’aucune entreprise ne pèse excessivement par rapport aux autres en fonction du prix de ses actions. Les entreprises qui ne répondent plus aux critères d’inclusion peuvent être remplacées par d’autres entreprises plus représentatives et dynamiques, assurant ainsi la pertinence et l’exactitude de l’indice dans la mesure du possible.

L’objectif principal du Dow Jones est de refléter fidèlement l’économie américaine. Lors de son dernier réajustement, il a ainsi remplacé ExxonMobil par Salesforce, leader des logiciels de relation client, afin de mieux représenter le paysage économique actuel.

La répartition sectorielle du DOW JONES

Le Dow Jones Industrial Average tire son nom du fait qu’il était à l’origine composé principalement d’entreprises du secteur industriel. Cependant, au fil du temps, la composition de l’indice s’est élargie pour inclure des entreprises de divers secteurs économiques, reflétant ainsi la diversification croissante de l’économie américaine.

Aujourd’hui, le Dow Jones comprend des entreprises de secteurs variés, notamment la technologie, la santé, la finance, l’énergie, la consommation et les services aux collectivités. Cette diversification sectorielle permet à l’indice de mieux représenter l’économie américaine dans son ensemble et d’offrir aux investisseurs une vue d’ensemble plus complète des performances du marché. Même si les valeurs technologiques ont une part un peu plus importante que les autres secteurs (20,8% de l’indice).

Les principales entreprises qui composent l’indice

Le Dow Jones compte parmi ses membres des entreprises de renommée mondiale, notamment : Les géants de la technologie, tels qu’Apple et Microsoft ; La banque d’investissement Goldman Sachs ; L’équipementier sportif Nike.

Voici plus en détail, les 10 premières lignes du S&P 500 (en date du 05 avril 2024) :

Comment se calcule le DOW JONES ?

La méthodologie de calcul du Dow Jones repose sur une approche relativement simple et directe. Contrairement à d’autres indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière, tels que le S&P 500, le Dow Jones utilise une méthode de pondération basée sur le prix des actions. Cela signifie que les mouvements de prix des actions ont un impact direct sur la valeur de l’indice.

Plus précisément, chaque entreprise incluse dans le Dow Jones contribue à la valeur de l’indice en fonction du prix de ses actions. Ainsi, une entreprise dont le cours de l’action est plus élevé aura une pondération plus importante dans l’indice par rapport à une entreprise dont le cours de l’action est plus bas. Cette méthode de pondération peut entraîner une certaine distorsion, car elle ne prend pas en compte la taille réelle de l’entreprise en termes de capitalisation boursière ou de chiffre d’affaires.

Initialement, le Dow Jones était simplement calculé en prenant la moyenne des prix des 12 actions sélectionnées. Toutefois, avec l’évolution du marché, comprenant les fusions, acquisitions, divisions d’actions et les modifications de la composition de l’indice, maintenir une continuité dans sa valeur basée sur une simple moyenne est devenu impraticable. Ainsi, l’introduction d’un « diviseur » est devenue nécessaire, une variable ajustant pour ces changements structurels.

L’historique des performances du DOW JONES

Créé en 1896 avec une valeur initiale de 40,94 points, le Dow Jones a depuis connu une croissance exponentielle, malgré les crises majeures qui ont jalonné son parcours. En mars 2024, sa valeur dépassait presque la barre des 40 000 points, en culminant à un niveau record de 39 889,05 points.

En examinant sa performance annuelle depuis 1988 dans sa version Total Return (c’est-à-dire la performance de l’indice en supposant que les distributions de dividendes sont réinvesties, ainsi que le suivi des mouvements des prix), on constate une moyenne historique de 8,7% par an, légèrement inférieure à celle du Nasdaq mais comparable à celle du S&P 500. La volatilité historique du Dow Jones sur la même période s’élève à 17,36%, et à 18,83% depuis l’an 2000. Cela représente un niveau de risque légèrement moindre que celui du S&P 500 (19,56%) et nettement inférieur à celui du Nasdaq Composite (27,90%). Cette relative stabilité s’explique par la sélection rigoureuse des entreprises dans le Dow Jones, qui privilégie des entreprises établies et des actions moins cycliques, donc moins sujettes aux fluctuations.

Comment investir sur le DOW JONES ?

Avant toute chose, le Dow Jones n’est pas une action. C’est un indice boursier. Donc ce n’est pas directement un véhicule d’investissement. Pour investir dans les actions du Dow Jones, il est possible de le faire de deux façons.

Nous conseillons d’utiliser des ETF (Exchange Traded Fund). Étant régulés par de plus gros fournisseurs que les CFD, les frais sont moindres. Les fournisseurs d’ETF français et européens tels que Lyxor ou Amundi proposent des produits qui reproduisent fidèlement le Dow Jones avec une grande précision. Parmi les ETF les plus connus, on retrouve celui de Black Rock (iShares Dow Jones Industrial Average, UCITS ETF) et celui d’Amundi, Lyxor (LYXOR DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE UCITS ETF – DIST)

Sur une période de 5 ans, la performance cumulée de l’ETF Lyxor atteint même 98,62%, comparé à 98,29% pour l’indice lui-même. Cette légère surperformance est rendue possible grâce aux opérations de prêt/emprunt de titres.

Pour ceux plus audacieux, l’utilisation de contrats à terme sur indices ou de contrats sur différence (CFD) constitue une option. Ces produits dérivés offrent une exposition aux mouvements de l’indice, tout en offrant un effet de levier. De plus, ils permettent également de prendre des positions vendeuses pour spéculer sur la baisse de l’indice. Cependant, les frais associés à ce type d’investissement sont régulièrement très élevés.

Une dernière option s’offre à vous. En effet, il vous est tout à fait possible d’investir de manière individuelle sur chaque action qui compose le Dow Jones. De plus, à la différence des ETF ou des CFD, lorsque vous investissez en direct sur les actions, vous serez comme propriétaire d’une part de la société. Les actions du Dow sont par ailleurs populaires auprès des investisseurs car elles comprennent certaines des sociétés les plus importantes des Etats-Unis.