Comment maîtriser la stratégie du Carry Trade ?

Particulièrement efficace dans des marchés calmes et stables, elle attire de nombreux traders par sa facilité d’application. Dans cet article, nous allons voir plus en détails ce qu’est le Carry Trade dans un premier temps. Puis les devises populaires à utiliser pour cette stratégie et enfin ses avantages et ses inconvénients.

La stratégie de Carry Trade, qu’est-ce que c’est ?

Le carry trade est une stratégie appréciée des traders Forex pour sa simplicité et son potentiel de rendement plutôt conséquent. D’ailleurs si vous êtes débutant nous avons rédigé un article sur comment trader le Forex. La stratégie de Carry Trade consiste à emprunter une devise à faible taux d’intérêt pour investir dans une devise à taux plus élevé. Le but étant de profiter de l’écart de taux des deux devises pour générer un profit.

La stratégie de portage est relativement simple à comprendre et à mettre en place. Contrairement à d’autres stratégies de trading plus techniques, il repose sur des principes économiques de base. En empruntant avec un faible taux et en investissant dans une devise plus rémunératrice, vous pouvez générer des revenus réguliers. En période de stabilité économique, le Carry Trade peut même devenir une source de revenu passif.

Stratégie de Carry Trade dans les années 2000

Plus concrètement, nous allons prendre l’exemple de la paire USD/JPY dans les années 2000. À cette période, le Carry Trade entre le dollar américain (USD) et le yen japonais (JPY) a connu un grand succès. Les taux d’intérêt extrêmement bas au Japon ont encouragé les investisseurs à emprunter en yen japonais. Qu’ils ont ensuite investi dans des actifs en dollars, profitant de taux d’intérêt plus élevés.

À ce moment-là, un investisseur pouvait décider d’emprunter 1 000 000 JPY à un taux d’intérêt annuel de 0,1 %. En convertissant cette somme en USD, à un taux de 5 % par an, il aurait obtenu 7 692,31 USD. En se basant sur le taux de change actuel de 1USD =130 JPY on peut faire une simulation de gains.

Cet investisseur aurait pu placer ses 7 692,31 USD dans un compte d’investissement aux États-Unis rapportant 5 % par an. Après un an, l’investissement de départ aurait rapporté 384,61 USD (7 692,31 USD × 0,05). Le total en USD aurait alors été de 8 076,93 USD après un an. Bien évidement à la condition que le taux de change n’ait pas évolué entre-temps.

Si l’on reconvertit les 8 076,93 USD en JPY, cela donne environ 1 050 000 JPY. En remboursant les 1 000 000 JPY empruntés et les 0,1 % d’intérêt, soit un total de 1 001 000 JPY. Le profit net en JPY aurait donc été de 1 050 000 JPY – 1 001 000 JPY = 49 000 JPY, soit un rendement d’environ 4,9 % sur un an.

Dans cet exemple, avec une situation économique stable et après un an d’investissement, le profit est de 49 000 JPY.

Cette stratégie est simple et efficace et dans de bonnes conditions, il est facile de la mettre en place. Cependant, vous devez être vigilant à plusieurs facteurs qui pourraient influencer la stabilité économique d’une monnaie.

Le rôle des banques centrales dans la stratégie Carry Trade

Les banques centrales ont un impact significatif sur le Carry Trade par le biais de leurs politiques monétaires. Elles ont la possibilité d’ajuster les taux d’intérêt et influencent directement les décisions et les risques associés à cette stratégie. Vous pouvez retrouver plus de détails sur le rôle des banques centrales dans un de nos articles. Si elles décident de relever les taux pour réduire l’écart entre deux devises, cela peut réduire de potentiels profits. Par exemple, si la Banque Centrale Européenne (BCE) augmente ses taux pour rapprocher son taux de celui de la Fed, les investisseurs peuvent moins profiter de l’écart des taux d’intérêt entre la paire de devise EUR/USD.

Les banques centrales peuvent aussi intervenir directement pour influencer la valeur d’une devise. Par exemple, si la Banque nationale suisse (BNS) estime que le franc suisse est trop fort, elle peut intervenir pour le déprécier. Cela peut entraîner des pertes pour les investisseurs qui ont utilisé le CHF comme devise de financement.

Communication et gestion des anticipations de marché

Les banques centrales communiquent régulièrement sur leurs intentions futures en termes de politique monétaire : on appelle cela la “Forward Guidance”. Si la Fed annonce qu’elle prévoit de maintenir ses taux élevés pour les prochaines années, cela peut attirer plus d’investissements étrangers en dollars. Cette annonce renforce alors le dollar et crée une opportunité intéressante.

Attention, une banque centrale peut changer brusquement sa politique ou adopter une approche non prévue par le marché. Cela provoquerait ainsi des mouvements soudains des taux de change. Ces « surprises » peuvent être risquées, car elles entraînent des pertes rapides si la devise de financement se renforce soudainement.

Les devises populaires utilisées pour le Carry Trade

Les devises à emprunter

Maintenant, nous allons voir quelles sont les devises les plus couramment utilisées dans le carry trade. Tout d’abord, les devises à faible taux d’intérêt comme le yen japonais ou le franc suisse sont souvent empruntées. Ces devises offrent des avantages ainsi qu’un environnement économique relativement stable. Le yen japonais (JPY) à un taux historiquement bas entre 0% et 0,1% depuis plusieurs années. Son taux s’est cependant élevé à 0,25% en 2024. Quant au franc suisse c’est aussi une devise de choix à emprunter avec un taux directeur à 1% actuellement. Les taux directeurs de ces deux devises sont les plus bas du monde !

Les devises sur lesquelles investir

Les devises à taux plus élevé, comme le dollar américain (USD) à 4,75%, le dollar néo-zélandais (NZD) à 4,75%, le Rouble Russe (RUB) à 21% ou le Real brésilien (BRL) à 11,25% peuvent être des cibles pour investir. Le dollar américain et néo-zélandais offrent des rendements relativement élevés qui peuvent être attrayants en période de stabilité mondiale. Le Rouble Russe ou le Real Brésilien peuvent aussi être utilisés car ils offrent des taux d’intérêt nominaux très élevés.

Cependant, il est crucial de considérer le taux d’intérêt réel, qui correspond au taux nominal ajusté de l’inflation. Par exemple, si l’inflation est de 10 % et que le taux d’intérêt nominal est de 11 %, le gain réel est de seulement 1 %. Dans le cas de ces devises, une inflation élevée peut réduire significativement le rendement réel, diminuant ainsi l’attractivité de l’investissement. Par ailleurs, ces monnaies présentent également une volatilité accrue, ce qui en fait des choix adaptés uniquement si votre tolérance au risque est plus forte. Il faut également être prêt à gérer les fluctuations importantes des cours et des rendements réels.

Quelles sont les meilleures paires de devises pour faire du Carry Trade

Les meilleures paires de devises pour le Carry Trade sont celles présentant des différentiels de taux d’intérêt significatifs. Voici quelques exemples populaires :

• USD/JPY (Dollar américain / Yen japonais) : Le Japon maintient historiquement des taux d’intérêt très bas, tandis que les États-Unis ont souvent des taux plus élevés. Cette paire est l’une des plus couramment utilisées pour le Carry Trade, car elle bénéficie également d’une bonne liquidité et d’un environnement qualifié de plutôt stable.
• AUD/JPY (Dollar australien / Yen japonais) : Avec des taux généralement plus élevés en Australie, le dollar australien est une devise prisée pour le Carry Trade contre le yen japonais, notamment en période de stabilité économique.
• NZD/JPY (Dollar néo-zélandais / Yen japonais) : Le dollar néo-zélandais est également associé à des taux d’intérêt plus élevés, rendant cette paire attrayante pour les investisseurs recherchant des rendements réguliers.
• USD/BRL (Dollar américain / Real brésilien) : Le real brésilien (BRL) présente souvent des taux d’intérêt élevés, et cette paire peut être intéressante pour diversifier les stratégies de Carry Trade.

Conditions du marché favorables au Carry Trade

Les taux d’intérêt des devises

Lorsque vous mettez en place la stratégie de carry trade vous devez être attentif à plusieurs choses. Comme vu précédemment, les taux d’intérêt respectifs de la paire de devise que vous aurez choisie doivent avoir un écart suffisamment important pour obtenir des résultats intéressants. Cependant ces critères sont corrélés avec la stabilité économique. Un changement dans les politiques monétaires des banques centrales peut soudainement faire évoluer le taux de change des devises et vous mettre dans des situations imprévues. Soyez donc alertes et aidez-vous d’un calendrier économique pour connaître les périodes clés pour emprunter et investir.

L’importance de la stabilité économique en Carry Trade

Vous devez savoir que les banques centrales se réunissent plusieurs fois par an pour définir l’orientation de leurs politiques monétaires, en tenant compte principalement des indicateurs économiques comme l’inflation et la croissance. Ces décisions influencent directement les taux d’intérêt !

Dans le cadre du Carry Trade, il est essentiel de privilégier des périodes de faible volatilité pour limiter les risques liés aux fluctuations rapides des taux de change. Lorsque les investisseurs ont confiance dans l’économie et que les conditions sont stables, les devises ont tendance à évoluer de manière plus prévisible, ce qui permet de capitaliser sur les écarts de taux d’intérêt sans subir de pertes dues à des mouvements brusques. Par exemple, un resserrement monétaire aux États-Unis pourrait rendre les rendements plus attractifs en dollars, mais augmenterait également le coût de l’emprunt dans d’autres devises à taux plus bas.

Les points de vigilance

Cependant, vous ne devez pas oublier que cette stratégie n’est pas sans risque. La volatilité des marchés ou des changements soudains de politique monétaire peuvent entraîner des pertes significatives. C’est pourquoi il est important de se former, de rester informé et d’avoir une bonne gestion des risques. Chez Alti Trading, nous proposons un programme pédagogique complet pour vous permettre d’aborder les marchés financiers avec confiance étape par étape.

Frais associés à la stratégie de Carry Trade

Les coûts de transaction

Un autre élément essentiel à prendre en compte dans le Carry Trade c’est l’impact des coûts de transaction. Ces coûts se présentent sous plusieurs formes.
Dans un premier temps, il y a les frais d’échange de devises facturés par les courtiers ou plateformes de trading. Ils peuvent varier en fonction des paires de devises échangées. Ces frais s’ajoutent bien évidemment au coût d’emprunt initial et peuvent réduire les marges de profit. Dans notre exemple précédent, nous avions emprunté 1 000 000 JPY à 0,1% nous devions donc rembourser 1 001 000 JPY.

Le slippage

Vous devez également tenir compte du slippage. C’est-à-dire l’écart entre le prix auquel on souhaite exécuter une transaction et le prix auquel elle est réellement réalisée. En effet, le marché des devises étant très réactif, des fluctuations rapides de prix peuvent empêcher d’obtenir le tarif espéré au moment de la transaction, ce qui érode le gain potentiel. Par exemple, si une transaction est passée dans un marché volatil ou peu liquide, le prix peut se déplacer juste avant l’exécution de l’ordre, entraînant un coût supplémentaire pour le trader.

Le slippage pose un risque particulier dans des environnements de faible liquidité. Lorsque le volume d’échanges sur une paire de devises est bas, les écarts entre le prix d’achat et le prix de vente (spread) s’élargissent, rendant plus difficile l’exécution des transactions au prix souhaité. Dans ces conditions, les ordres risquent de subir un slippage plus important, réduisant les bénéfices du Carry Trade ou même entraînant des pertes.
Ainsi, pour maximiser les profits en Carry Trade, il est crucial de choisir des paires de devises avec des spreads serrés et de vérifier la liquidité du marché pour minimiser les risques liés au slippage et aux frais de transaction.

Conclusion

En conclusion, le Carry Trade est une stratégie de trading prisée pour sa simplicité et son potentiel de rendement basé sur l’écart de taux d’intérêt entre devises. Elle peut offrir une rentabilité intéressante, surtout si cette stratégie est gérée de manière rigoureuse. Une bonne compréhension des marchés et une formation solide sont essentielles pour limiter les risques liés aux fluctuations de taux de change et aux changements de politique monétaire.